Môi trường tín nhiệm của Việt Nam năm 2025: sẽ có bước tiến ổn định

VIS Rating đánh giá, các chính sách của Chính phủ đặt trọng tâm vào hỗ trợ tăng trưởng kinh tế sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh và tiêu dùng trong nước. Ảnh: NS

Điều kiện kinh doanh của DN sẽ cải thiện

Ông Nguyễn Đình Duy, Giám đốc - chuyên gia phân tích cao cấp Cty CP Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating), thị trường TPDN Việt Nam VIS Rating nhận định: “Chúng tôi kỳ vọng điều kiện kinh doanh của DN sẽ cải thiện dần trong năm 2025, được hỗ trợ bởi trên chi tiêu công tăng và tâm lý tích cực trên thị trường bất động sản. Việc Chính phủ đầu tư nhiều hơn vào hạ tầng công cộng sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh của nhóm ngành xây dựng, vật liệu và vận tải. Các vướng mắc pháp lý dự án được tháo gỡ sẽ thúc đẩy việc phát triển các dự án bất động sản mới và từ đó cải thiện dòng tiền cho các DN trong ngành. Tuy nhiên, với dự trữ ngoại hối cuối năm 2024 sụt giảm về mức thấp nhất trong 5 năm gần nhất, Ngân hàng Nhà nước sẽ có ít dư địa để đối phó với những biến động về ngoại hối.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Cty CP Chứng khoán VPBank đánh giá, nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng tốt, nền chính trị ổn định được nhà đầu tư nước ngoài đánh giá cao, FDI tăng trưởng 9,4% trong năm 2024, tương ứng giải ngân 25,3 tỷ USD là minh chứng cho thấy nhà đầu tư nước ngoài vẫn yêu thích Việt Nam. Do vậy, ảnh hưởng của tỷ giá đến Việt Nam trong năm 2025 vẫn có, nhưng không mạnh như 2024 nữa.

Năm 2024 ghi nhận tổng giá trị phát hành trái phiếu DN đạt 443.700 tỷ đồng, tăng gần 27% so với năm trước, trong đó phát hành riêng lẻ chiếm đến 92%. Hoạt động phát hành sôi động nhất vào hai quý cuối năm, phản ánh nhu cầu vốn tăng cao khi kinh tế dần hồi phục. Với đà tăng trưởng tích cực, thị trường trái phiếu DN riêng lẻ được dự báo sẽ tiếp tục bứt phá mạnh mẽ trong năm 2025.

Theo bà Nguyễn Thảo Hạnh, chuyên gia Khối Nghiên cứu tín dụng và dịch vụ tài chính xanh, Cty CP FiinRatings, thị trường trái phiếu DN (TPDN) nói chung và TPDN riêng lẻ nói riêng đã ghi những dấu ấn tích cực trong năm 2024. Về bức tranh toàn cảnh thị trường TPDN năm vừa qua và triển vọng năm 2025, tổng giá trị phát hành TPDN năm 2024 tính đến thời điểm ngày 31/12/2024 đạt 443.700 tỷ đồng (trong đó giá trị phát hành riêng lẻ chiếm 92%), tăng gần 27% so với năm trước. Hoạt động phát hành diễn ra sôi động nhất vào Quý III và IV/2024, phản ánh nhu cầu vốn gia tăng của DN trong bối cảnh kinh tế phục hồi.

Hoạt động phát hành trên thị trường TPDN sẽ khởi sắc?

Sang năm 2025, hoạt động phát hành trên thị trường TPDN nói chung và TPDN riêng lẻ nói riêng được kỳ vọng sẽ tiếp tục khởi sắc nhờ 2 yếu tố chính. Thứ nhất, bên cạnh các tổ chức tín dụng là nhóm ngành phát hành dẫn dắt thị trường, năm nay nhiều khả năng sẽ ghi nhận hoạt động phát hành sôi động hơn ở nhóm ngành phi tài chính bao gồm bất động sản, hạ tầng cơ bản như năng lượng tái tạo, nước sạch,…

Các ngân hàng thương mại sẽ tiếp tục phát hành lượng lớn trái phiếu để củng cố nguồn vốn trung và dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng cao trong năm 2025 dự kiến ở mức 16%, đồng thời tuân thủ các tỷ lệ an toàn của Ngân hàng Nhà nước.

Với ngành bất động sản, kỳ vọng sự phục hồi sẽ diễn ra mạnh hơn vào nửa đầu 2025 khi được tháo gỡ pháp lý trên diện rộng hơn trong việc triển khai các dự án mới, nhờ đó nhu cầu vốn cũng sẽ gia tăng trong thời gian tới.

Thứ hai, thị trường TPDN xuất hiện nhiều yếu tố mới về kỳ hạn. Theo đó, trái phiếu được bảo lãnh, được xếp hạng tín nhiệm và đạt chuẩn xanh đã ghi nhận sự phát triển trong năm vừa qua. Kỳ vọng trong năm 2025 sẽ tiếp tục giúp thúc đẩy sự phát triển của kênh huy động vốn này.

Ông Nguyễn Đình Duy, Giám đốc - chuyên gia phân tích cao cấp Cty CP Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) cho rằng, thị trường TPDN Việt Nam nhận định về diễn biến thị trường TPDN sau khi Luật Chứng khoán (sửa đổi) được ban hành và có hiệu lực từ ngày 1/1/2025, đại diện VIS Rating kỳ vọng rằng, việc nhấn mạnh vào việc bảo vệ nhà đầu tư và tăng trưởng bền vững của thị trường TPDN sẽ thúc đẩy niềm tin thị trường được cải thiện và hoạt động phát hành sôi động hơn trong năm 2025.

Luật Chứng khoán sửa đổi sẽ hạn chế hoạt động đầu tư có rủi ro cao của nhà đầu tư cá nhân. Thứ nhất, các công ty có rủi ro cao sẽ bị hạn chế phát hành trái phiếu ra công chúng; tổ chức phát hành sẽ phải tuân thủ các tiêu chí chặt chẽ hơn, chẳng hạn như tỉ lệ nợ phải trả trên vốn chủ, điều kiện về người đại diện trái chủ và xếp hạng tín nhiệm theo quy định.

Thứ hai, đối với phát hành riêng lẻ, trái phiếu không còn được phân phối và bán cho các nhà đầu tư cá nhân, trừ khi họ được coi là nhà đầu tư chuyên nghiệp và các trái phiếu đó được xếp hạng và phải được ngân hàng bảo lãnh thanh toán hoặc có tài sản đảm bảo.

	Hướng dẫn giao dịch ngoại tệ giữa NHNN và tổ chức tín dụng được phép hoạt động
	Đẩy mạnh cho vay nhà ở xã hội, cơ hội lớn cho người mua nhà